黄金--2005年金融投资市场的奇葩
2005年金融投资市场有否存在亮点？上证股指最大跌幅超过30％，目前年跌幅也在15％左右；国债收益率降低至历史低水平；银行一年期定期存款税后利率不到2％；证券投资基金普遍出现超过10％的亏损；就是近年最为扯眼的房地产投资收益也在2005年总体回落至5％左右的水平。而2005年中国消费者物价指数增幅可能在2.8％左右，也就是说，上述金融投资收益其实质普遍为负增长。
中国金市开放 黄金闪亮登场
但是，2005年金融投资市场并非没有亮点，新兴的黄金投资市场是继我国证券、外汇、期货之后的第四大金融投资市场，它当之无愧成为2005年金融投资市场的一朵奇葩，国际金价在2005年创出24年以来的新高，其年内最大涨幅约32％。"你买黄金了吗？"，可能成为时下投资者最常问的一句话。
随着国内金市进一步开放，黄金交易日新月异：上海黄金交易所延长交易时间，开始实行与国际进一步接轨的夜市交易，具有衍生性质的T+D交易也渐趋活跃。中行黄金宝由上海试点逐渐向全国蔓延，建行和工行帐户金也得以普及。而工行金行家在上海的试点，成为连接上海黄金交易所与普通投资者的桥梁。招商银行推出的高赛尔标准金条也迅速遍及各大省会城市。此外，层出不穷的纪念性金条与金币也应运而生。2004～2005年涉入实物黄金市场的投资者可谓赚得盆满钵满：以投资高赛尔标准金条为例，如果投资者2004年5月份在102元/克买进高赛尔标准金条持有到现在，其收益率也近30％，这让国内目前其它金融投资望尘莫及。其中北京、广州、深圳、南京、天津、青岛、成都等城市，有不少一掷几百万的大户树立了非常好的黄金投资典范，更有成都的外汇炒家参与高赛尔标准金条的波段炒作，近一年半达到了50％的收益。高赛尔标准金条在2005年的销售翻翻，但回购却增加了3倍，总体回购率为15％，较2004年的11％有所增加。
2005年金市回顾
回顾整个2005年国际金市，在截至2月9日以前，国际金价基本呈现为基金年度获利回吐的下跌走势，从2004年12月的456.75美元振荡下跌至410美元。其间美联储连续第五、第六次将联邦基金利率调升至2.5％，美元获得提振，从80.39点上扬至85.44点，基金则顺势打压金价，兑现2004年底的累积获利。金价与美元呈现紧密的负相关运行态势。国际原油价格在冲高至55美元之后回软下滑至45美元。
2月9日至3月11日，受美元波段回软及原油价格再创近十几年历史新高影响，金价结束长达2个月的回调，演绎了一波强有力的反弹，从410美元上行至447.3美元。其间国际原油价格至45美元左右结束调整，上扬至55美元左右，居于通膨忧虑的避险资金不断流入黄金市场。金融大鳄，亿万富豪索罗斯表达出继续看空美元的观点，索罗斯认为，中东石油出口国和俄罗斯把部分收入转化成欧元，是美元表现疲软的主要因素。这段时间，美元从85.44点下跌至81.28点。
3月12至5月31日期间，美联储连续两次调升利率至3％，并且进一步表达将以慎重有序的步伐，实施持续紧缩的货币政策以应对可能面临的通膨，美元受此提振，从81.28点回调企稳之后一路振荡走高至87.73点。国际原油价格则至58美元上方回软走跌至48美元下方，市场对居于原油因素的通膨忧虑暂得缓解。受此影响，国际金价结束了约一个月的反弹，从447.30美元下跌至413美元，但并未再创年内新低。
6月2日至6月24日，市场各方开始体现出对黄金的实质性需求，基金对2005年的牛市也由酝酿进入实施阶段。美元在美联储持续紧缩货币政策的提振之下，依然保持着相对强势，从87.70左右振荡上行至88.70左右，其间最高上试89点上方，主要得益于欧宪公投遭遇否决事件，使得市场对欧元区的政治疑虑加重，欧元受到主动抛售，美元则获被动提振。但市场依然从不断创出新高的美国双赤中，体现出对美元虚高的忧虑。加上国际原油价格再度从48美元下方劲扬至60美元左右，皆加大了市场对黄金作为资金避险工具的需求，金价从413美元上扬至443.6美元，出现近年少见的与美元比翼双飞格局。
6月27日至7月15日，美元在良好中期经济数据的刺激，以及美联储可能持续紧缩货币政策的表态之下，持续小幅振荡上行，从88.50左右上行至89.80点，其间最高上试90.77点。国际原油价格则在57～60美元的价位区间进行强势整理。金价再度承压，从443.6美元回落至417.9美元，但中期波段底部不断抬高。
7月15日之后，金市经过充分蓄势，迈起了年内的铿锵牛蹄。至12月12日金价最高上试541美元。其间一系列的事件皆促使国际避险资金加大了流入金市的力度：伦敦恐怖大爆炸使得年内恐怖活动呈现抬头迹象；在投机资金的推动下，国际原油价格在8月底被推升至70美元上方；美国遭遇飓风袭击之后，市场对美国经济复苏充满忧虑，但美元在持续的货币紧缩政策之下，依然保持中期强势。特别年内后半段时间，金价与美元一反常态呈现出较高的正相关联运行态势，使得很多参考关联市场来推导金市的投资者错失良机，甚至在反向作空中蒙受巨大损失。
年底用金需求的增大，国际产金呈现持续萎缩态势，而俄罗斯、阿根廷、南非央行更是表达出欲加大黄金的储备比重，这些皆成为国际黄金基金将金市烹饪得红红火火的调料。而从宏观的经济层面来看，欧元区的经济疲软为市场所公认，使得国际游资不敢长期贸然介入。美国总体经济结构则呈现良莠不齐的极端失衡态势，尽管房地产，制造业等依然荣景焕发，但作为市场更为关注的两大经济脓疮--财政和贸易赤字却并未得到丝毫扭转，反而迭创纪录新高，该极端失衡的经济结构在未来会对美国本土经济，甚至世界经济产生怎样的负面影响，市场在充满忧虑的同时，认为难以预计，加之目前美元虚高成分较大，也使得部分国际游资不敢贸然介入，故在两大货币市场都难形成对游资吸引的情况下，黄金作为最好的通货，受到避险资金追捧理所当然。
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